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F1 – le CVC va évincer Ecclestone ?

Jeux de pouvoir au Nurburgring, ou plusieurs rumeurs indiquent que Bernie Ecclestone est sur el point d’être évincé par le fond CVC en temps qu’Exécutif Chief.

Selon le Sunday Telegraph, le CVC a tenue une réunion la semaine dernière et aurait signifié à Bernie Ecclestone de se retirer. Une réaction en contre mesure de l’interview de l’argentier de la F1 au Time et ses propos sur Hitler. Selon le journal Sir Martin Sorrell et Peter Brabeck, sont juif et n’ont pas apprécié les propos et n’aiment pas particulièrement Max Morley, le président de la FIA.

De son coté, la rumeur des noms comme successeur à Mister B se dresse, un nom ressors tout particulièrement : Celui de Flavio Briatore. Mais ce nom est déjà dans les tuyaux depuis près de 10 ans.

L’épilogue arrive ce matin, dans le Daily Telegraph, qui cite Donald MacKenzie, directeur général du CVC : « Il n’y avait pas de réunion prévue la semaine dernière entre Martin Sorrell, Peter Barobeck et Bernie Ecclestone poru discuter l’avenir. »

Ecclestone de son coté insiste : « Je ne peux pas comrpendre d’ou provient cette information, mais elle semble parvenir d’une source malveillante. »

par Marc Limacher publié le 13 juillet 2009
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F1 – Lehman Brothers reste en F1

lehman_brother_f1Mercredi dernier, un tribunal américain a autorisé la banque en faillite Lehman Brothers, de garder les 15% qu’elle détient dans les droits commerciaux de la Formule 1, au détriment d’un rachat par le fonds CVC, comme cela avait été entendu depuis Octobre dernier.

Lehman Brothers a vendu ses parts de la SLEC en 2006 au fonds CVC pour ensuite réinvestir sa plus-value dans une nouvelle holding dirigeante de la F1 : Delta Topco, pour 395 millions d’euros et a accordé un prêt de 2 milliards d’euros au fonds d’investissement anglais, pour racheter les droits de la F1.

Toutefois, les status de Delta Topco indiquent: que si un actionnaire fait faillite, il a le droit de vendre aux prix et à l’entreprise de son choix, ses parts. 5 jours après sa faillite en Octobre dernier, la banque américaine a reçut un courrier de la holding lui signifiant de vendre ses parts aux meilleurs prix. Finalement le juge en a décidé autrement et la banque garde un pied dans la F1.

Une indication de plus dans l’implication du CVC et de Bernie Ecclestone dans la prochaine série de la FOTA ou dans une paix annoncée en coulisse, car Lehman Brothers ne resterait pas en F1 si son avenir était menacé, surtout, alors qu’elle est sous le régime de la faillite et doit liquider des filiales et investissements.

par Marc Limacher publié le 12 juillet 2009
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F1 – et voici le GP1 Series

gp1Les rumeurs des transferts couvrent la guerre entre la FIA et la FOTA. Mais une information étonnante, relevée par l’éditeur Chris Sylt pour The Express, pourrait remettre en question bien des choses. En effet, Bernie Ecclestone et le fonds d’investissement CVC, propriétaire de la F1, ont déposé le logo GP1 et GP1 Séries récemment. Propriété d’Ecclestone depuis 2005, la marque GP1 n’avait pas de logo jusqu’à présent. Cette procédure est destinée à protéger complètement les labels GP1 et GP1 Séries de la même manière que pour les GP3 et GP2.

Toutefois, ce dépôt n’est pas le seul, « Formula Grand Prix » et « Formula GP » ont aussi été déposé. Une grande manœuvre qui n’a pas été crée pour rien. Ecclestone est très présent dans l’union de la FOTA et nous pouvons penser qu’une union entre la FOTA et l’argentier de la F1 est une hypothèse à défendre. En effet, ces dépôts ont été fait le 19 Juin, soit 5 jours avant le fameux 24 Juin, annonce du retrait de la FIA dans la lutte avec la FIA.

Ecclestone dispose sous contrat les circuits, les télévisions et une marque qui permettra au CVC et à lui-même de continuer de gagner de l’argent et d’avoir des monoplaces sur leurs grilles de départ. La FOTA gagnerait du temps dans la création de son championnat et la tutelle de la FIA serait annulée de manière définitive. Une idée qui fait son chemin, jusqu’à la présidence de la FIA au mois d’Octobre prochain qui pourrait tout remettre en cause et jusqu’au une entente entre les membres de la FOTA et Ecclestone sur les droits TV. Naturellement.

par Marc Limacher publié le 12 juillet 2009
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F1 – conflit FIA-FOA : la Bourse comme solution ?

Wall Street F1

La guerre entre la FIA et la FOTA ne semble montrer aucun signe d’essoufflement, chacun campant sur ses positions invitants l’immobilisme. Le journaliste Chris Sylt donne une solution : la Bourse.

La solution du journaliste anglais serait que la Formule 1 soit introduite en Bourse. Simplement parce que la situation actuelle fait chuter la valeur de la discipline et que les constructeurs investiront de l’argent pour maintenir le cour de bourse de leur discipline.

Bernie Ecclestone avait tenté à la fin des années 90 une introduction en Bourse, poussé par la Commission Européenne d’être plus transparent. Ce fût un échec car la Commission à découvert, dans son enquête, des liens commerciaux entre la FIA et Ecclestone. Historiquement, la solution de l’action cotée a toujours été la seule aux yeux de l’argentier pour conserver la Formule 1 au firmament du sport.

Une introduction en bourse permettra de lever une somme considérable pour son actuel propriétaire (le CVC Partner) et le produit de cette introduction permettra de rayer les 2,3 milliards de dollars de dette du fond. Elle représente une bonne stratégie de sortie pour le CVC.

Certes la solution est loin d’être parfaite pour le moment, surtout en ce moment à l’échelle de la planète économique. Mais la société de Bernie Ecclestone est déjà structurée pour entrer en bourse à court terme. Sylt a un contact très étroit avec Bernie Ecclestone et CVC, et précise que cette solution n’est pas écartée.

Source Financial Times

par Marc Limacher publié le 17 juin 2009
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F1 – Le retour de la Pay TV ?

Bernie Ecclestone l’allier des équipes ? Pas si sur après ce que vous allez lire ci-dessous.

« Bernie joue le jeu de la FOTA mais il a un argument imparable dans sa manche qui pourrait faire basculer la balance en sa faveur » indique un observateurs présent à Monaco dans les paddocks au bord de l’eau. Un argument ? Le voici :

Lors du mémorandum signé en 2006 par les équipes et Bernie Ecclestone, il y avait la promesse d’une signature des Accords Concordes prochain, toutefois le document permet aux constructeur de partir sans payé un forfait alors que les Accords l’oblige, (sauf en cas de faillite). Toutefois la Commission Européenne avait demandé en 2001, dans son audit pour rendre plus transparent la société de Bernie Ecclestone en vu d’une introduction en Bourse, que les Accord Concordes ne répartissent aux équipes que l’argent des télévisions gratuite. C’est-à-dire de TF1, RTL, BBC etc… afin de rendre populaire et accessible la F1 aux spectateurs et désavantager la Pay TV proposée par l’empire de Leo Kirch à l’époque. Mais sans Accords signés depuis 3 ans, cette clause est caduque et Ecclestone compte bien profiter de la situation.

Les revenus TV rapportent un chiffre d’affaire de 280 millions d’euros, une grosse somme mais qui ne représente qu’un cumul de 1.1 milliards sur 4 ans. Ecclestone s’agace de plus en plus que la Première League anglaise de football ait négocié pour 2.1 milliards d’euros ses droits environs durant 4 ans (2010-2013, soit 525 millions par an) rien que pour le sol anglais !

L’idée de Bernie Ecclestone et de partir du principe que le budget plafond va être réduit à 45 millions d’euros d’ici 2011, les équipe n’auront pas vraiment besoins d’avoir beaucoup de sponsor, donc le retour de la télévision payante permettrait d’augmenter les revenus de la FOA, et surtout de ne pas la redistribuer aux équipes !

Entre 1996 et 2002, la télévision numérique à al demande de Bernie Ecclestone avait rapportée 180 millions d’euros par an, via un accord avec Canal +, Première et Tele + , durant 10 ans. Après 2002, Ecclestone à chercher à vendre l’intégralité de ses droits TV à la chaine américaine ABC pour 1 milliards par an, en s’inspirant des JO. En vain.

par Marc Limacher publié le 26 mai 2009
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Edito F1 – L'égoïsme, un valeur qui monte

La solidarité a bon dos. La crise renforce les individualités. Brawn GP n’a pas vraiment d’argent hormis un chèque de Honda, mais on lui refuse les droits TV car les constructeurs veulent plus d’argent. Chacun prêche pour sa paroisse et l’égoïsme est une valeur qui monte.

Solidarité en F1 ? Bernie Ecclestone l’a avoué, les droits du plateau sur les circuits sont impossibles à casser. Pire il y a des clauses de sortie très couteuses. La crise a bon dos pour imposer des pratiques qui seront généralisés après. Ce qui signifie que si un circuit n’a plus les moyens de payer le plateau, son retrait au calendrier sera taxé plus cher que le plateau initial. Astucieux et liberticide aussi.

Alors que trois scénarios sur la crise se dessinent : les optimistes qui estiment que 2010 sera le retour de la croissance, les pragmatiques qui lorgnent sur 2012/2013 et les autres, qui annoncent le retour d’un monde meilleur pour 2015. En F1, le retour d’un monde meilleur est pour bientôt, pour certain.

Ecclestone en bon capitaliste profite de la situation pour verrouiller des cadenas qu’il n’aurait pu vérrouiler auparavant. Mais après ?

Après moi le déjuge pourrait t’on penser, car la F1 est un monde d’individualismes de groupe. Chacun de son coté et l’influence fera le reste. C’est toute la problématique de ce sport et surtout sa fragilité. Car l’ensemble est instable, le fond CVC Capital Partner résiste à plusieurs offres de rachat depuis 2 mois. Mais sont taux d’endettement est très élevé et frôle les 99%.

La moralité de l’histoire ? à vous de la faire.

par Limacher Marc publié le 27 avril 2009
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La F1 n’est plus un bon investissement pour le CVC

L’investissement de CVC Capital Partner Ltd sur la Formuel 1 ne serait plus aussi bon d’après l’agence financière Bloomberg. La F1 serait sur le déclin avec une chute de 80% des réservations pour l’hospitality des circuits, indique la compagnie LSA Ltd qui s’occupe de réserver les hôtels. De plus la pression monte de la part de la FOTA pour obtenir plus d’argent de la F1.

Même si le revenu a augmenté de 42% entre 2003 et 2006, le fond devra attendre pour obtenir un juteux retour sur investissement : ” CVC ne va pas pouvoir vendre ses parts dans la Formule 1 dans le climat actuel ” indique Tom Canon, professeur d’économie à l’université des sport de Liverpool. ” C’est un sport qui génère des revenus incroyable, mais le coût de la vente serait trop élever en ces périodes sombres “.

La situation entre la FOTA et Ecclestone est très tendue, les constructeurs demandant plus d’argent. Nick Clarry, le responsable du fond CVC, a refusé de commenté toute allusion sur cette histoire.

Hors la valeur de la dette du CVC a chuté il y a un mois de 50%, via un tour de passe passe des banques RBS et Lehmann Brother.

par Limacher Marc publié le 8 avril 2009
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Comment faire des profits en vendant vos dettes

note-du-mardi

Alors que la FOTA et la FIA protestent sur le front d’un jeu indigne des instances dirigeantes d’un sport mondial, un fait discret apparait en arrière garde de l’info. Comme souvent une information financière des plus importante.

Rappelons les faits. En 2006 le fond d’investissement anglais CVC achète les droits commerciaux de la Formule 1, à dette. Un prêt de 2,7 milliards de dollars a été souscrit auprès de deux banques : RBS et Lehmann Brothers. Hors en Octobre dernier, cette dernière accuse le coup de la faillite et rend le dispositif caduque car les créances tombent. 260 millions de dollars par ans jusqu’en 2014, que doit souscrire le fond CVC pour rembourser sa dette. Au début de cette crise, le CVC indique qu’il reprendra les parts de la banque américaine et que des discussions ont débutés et qu’un résultat sera prononcé d’ici Avril ou Mai 2009.

On en était là il y a encore quelque semaine mais rien ne se passe comme prévu dans le monde de la finance. Les banques, acculés par des pertes abyssales, pressent le remboursement et ont trouvés une astuce : vendre ses pertes et en faire des profits ! Une innovation inventée en Novembre dernier par les financiers de Fannie Mae qui, au lieu de se couvrir la tête de honte, ont découvert se moyen cupide de faire de l’argent sur de la dette.

2.4 milliards de dollars ont été cédés à un autre fond d’investissement qui c’est aussitôt empresser de vendre pour 1,4 milliards sa dette à un autre établissement financier sur le même principe.

Ce qui signifie ? Que les banques ont fait du profit sur une dette qu’elles ont vendus à un établissement (avec plus value de 400 millions de dollars précisions le) qui lui-même a vendu sa dette 1,4 milliards de dollars, assumant 1 milliards de perte sur l’argument que la dette sera moins importante à payer et que les équipes pourrons accéder à ces demandes d’augmentation partielle des revenus. Mais cette société mystère se remboursera de 160 millions de dollars par an jusqu’en 2019. Sans toutefois être propriétaire de la F1.

Comme si l’on achetait un verre d’eau mais sans l’eau dedans.

par Limacher Marc publié le 24 mars 2009
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CVC, Ecclestone et les petites manoeuvres

Selon le Financial Times, un nouveau groupe d’actionnaire a débarqué en Formule 1. Le journal d’affaire indique que Sir Martin Sorrell, le fondateur des services de communications WPP et Peter Bradeck, le président de Nestlé, présent au conseil d’administration depuis 2006, sont devenus actionnaires de la holding Delta Topco.

Un investissement relatif car chacun a déboursé 27.000$ seulement pour obtenir 0.3% de la holding, ce qui est converti a une valeur finale de 6 millions de dollars. Une tactique pour fidéliser les administrateurs, indique le journal.

Ce jeu de chaise administratif a fait baisser la part du CVC dans Delta Topco de 70 à 63,4%. Ecclestone conservant 8,5% de l’entreprise (valeur 170 millions de dollars). Mais ce dernier n’est pas le deuxième actionnaire, la banque Lehmann Brothers dispose toujours, malgré sa faillite, 15,3% des actions. Hors le CVC, qui dispose de la priorité du rachat de ses parts, a formulé une offre mais sans réponse pour l’instant de la banque, une autre offre devrait prochainement revenir sur le tapis des négociations, indique Nick Clarry, le directeur du fond CVC, ce qui porterait la part du CVC à 78,7% de la holding Delta Topco.

“Si un actionnaire devient insolvable, le conseil peut exiger que ses actions soient transférées à une partie de son choix, à la juste valeur, qui est fixé selon une formule”, a conclu Nick Clarry.

par Limacher Marc publié le 13 février 2009
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